2025年容百科技報告合集（共20套打包）

1、渠道調整見底，庫存趨于健康自 2018 年以來，公司對休閑服飾渠道進行較大規模的調整，加大庫存出清力度。特別是2020 年疫情期間，公司主動清理低效虧損門店，淘汰經營不善或不符合品牌升級定位的加盟商，因此休閑服飾開店數目大幅減少，而關店數目創歷年最高。截至 2019/2020 年底，公司休閑服飾門店共 3,766/3,091 家，年內凈減少 64/675 家。另一方面，公司實行關小店、開大店的策略，休閑服飾平均單店面積從 2016 年的 212 平方米，增加至 2019 年的 241 平方米，2020 年小幅回落至 233 平方米。此外，2019 年公司升級數據分析系統，推。

2、童裝消費者形成了一定的服飾風格偏好，受街頭文化和國潮影響，嘻哈風和中國風是線上訂單增量最大的童裝風格，且在二線及以下城市中加速下沉。飄帶和工裝元素是童裝增速最快的街頭元素，鈴鐺和錦鯉則是中國風新晉元素。消費者越來越多地借助配飾為整套LOOK增加更多可能，兒童配飾品類加速上漲，尤其在低齡孩童市場增速突出。配飾類目中，兒童發飾占到近五成銷售額且增速突出。在各幼童年齡段中，新生兒市場增長最亮眼的是嬰兒發飾，1-3歲為嬰兒太陽鏡，3-6歲為項鏈首飾。近八成90后家長在童裝品牌時愿意嘗試新品牌，高于70/80后父母對此態。

3、進入國際市場后，mothercare影響力不斷提升，在除英國外的其他歐洲地區和亞太地區等均有良好的市場表現，一方面由于mothercare已經是英國最知名的母嬰零售商，具有豐富的母嬰產品零售經驗，海外擴張具有品牌基礎；另一方面俄羅斯等東歐國家以及中國等亞洲國家以及一些中東地區國家母嬰市場屬于快速增長時期，本土母嬰零售品牌處于發展期尚未形成強大競爭力。國際收入的快速增長以及占比的提高成為公司收入增長的主要驅動力。2008-2012財年，mothercare 國際業務收入從1.12億英鎊上升到2.53億英鎊，年均復合增速達到22.6%，占整體收入比例。

4、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 紡織服裝及日化紡織服裝及日化 森馬服飾森馬服飾(002563) 買入買入 合理估值： 10.8-11.3 元 昨收盤： 9.2 元 （維持評級） 森馬服飾森馬服飾(002563) 買入買入 服裝服裝 2020年年 12月月 03日日 一年該股與一年該股與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 股票數據股票數據 總股本/流通(百萬股) 2,698/1,888 總市值/流通(百萬元) 24,818/17,365 上證綜指/深圳成指 3,449/13,962 12 個月最高/最低(。

5、萬聯證券 請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告| |紡織服裝紡織服裝 短期短期庫存上漲需謹慎庫存上漲需謹慎，長期童裝業務可期，長期童裝業務可期 觀望觀望（首次） 森馬服飾森馬服飾（002563002563）首次覆蓋首次覆蓋報告報告 日期：2020 年 03 月 05 日 報告關鍵要素報告關鍵要素: : 公司創建于 2002 年，是一家以虛擬經營為特色的服裝企業。目前已形成 線上線下全渠道零售格局，旗下擁有以森馬品牌為代表的成人休閑服飾和 以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。公司股權集中，控股股 東為公司創始人邱光和先生，邱。

6、 ）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 森馬服飾（002563）深度研究報告 強推強推（首次首次） 森立天地雙軌稱王，森立天地雙軌稱王，童裝加碼童裝加碼厚積薄發厚積薄發 目標價：目標價：8.85 元元 當前價：當前價：6.35 元元 回溯既往回溯既往復盤復盤歷史：童裝休閑裝雙線并行，渠道深耕歷史：童裝休閑裝雙線并行，渠道深耕厚積薄發厚積薄發。公司為國內 領先的多品牌服飾企業， 在休閑服飾和兒童服裝兩條賽道持續深耕，公司的發 展歷程可分為四個階段：1）1996-2002 年：年：公司通過虛。

7、紡織服裝紡織服裝/服裝家紡服裝家紡 1 / 30 森馬服飾森馬服飾（002563.SZ） 2020 年 06 月 17 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/6/17 當前股價(元) 7.21 一年最高最低(元) 12.89/6.32 總市值(億元) 194.56 流通市值(億元) 132.81 總股本(億股) 26.99 流通股本(億股) 18.42 近 3 個月換手率(%) 34.81 股價走勢圖股價走勢圖 數據來源：貝格數據 領航童裝與休閑雙品類，看好領航童裝與休閑雙品類，看好業績向上修復業績向上修復彈性彈性 公司首次覆蓋報告公司首次覆蓋報告 呂明（分析師）呂明（分析師） 楊欣（聯系人。