2025年磷化工報告合集（共15套打包）

1、本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供，由中信建投（國際）證券有 限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。 證券證券研究報告研究報告行業深度報告行業深度報告 煤化工：成本為王，油價彈煤化工：成本為王，油價彈 性性 現代煤化工概述現代煤化工概述 傳統煤化工以尿素、焦炭、PVC 為主要產品，而隨著上述產品國 內市場達到飽和，傳統煤化工便逐漸迎來發展瓶頸、效益明顯下 滑；為突破瓶頸、繼續發揮煤化工路線的特有優勢，現代煤化工 應運而生。區別于傳統煤化工。

2、mNsNpPqOrQtPqRtRrMqPmRbR8Q6MoMpPtRpPiNpOpOlOnPnN9PmMvNxNtOpPvPsRrP 2020 年 11 月 18 日 P.3 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 內容目錄內容目錄 1.公司概況 . 5 2. 兩大細分領域隱形冠軍，具備消費屬性的磷化工龍頭 . 7 2.1 飼料級磷酸二氫鈣 . 7 2.2 磷酸一銨 . 10 3.募投項目建設廣西“銅硫磷”循環產業基地，一體化發展打開未來成長空間 . 11 3.1 布局食品級磷酸和多聚磷酸，進入磷行業高端領域 . 12 3.2 采用“半水磷石膏制膠凝材料充填礦井技術”，構建“新型。

3、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：買入評級：買入(首次覆蓋首次覆蓋) 市場價格：市場價格：11.61 分析師：謝楠分析師：謝楠 執業證書編號：執業證書編號：S0740519110001 Email： 聯系人：葉欣怡 Email： 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 1,304.53 流通股本(百萬股) 1,173.55 市價(元) 11.61 市值(百萬元) 15,145.59 流通市值(百萬元) 6,927.76 股價與股價與行業行業-市場走勢對比市場走勢對比 相關報告相關報告 公司盈利預測及估值公司盈利預測及估值 指標 2018A 2019A 2020E 2021E 2023E 營業。

4、-1- 證券研究報告 i 2020 年 4 月 15 日 基礎化工 產能緊縮疊加環保趨嚴，磷產業鏈供需格局有望反轉 磷產業鏈專題研究報告 行業深度 國內環保、限產政策不斷升級，涉磷企業面臨“三磷”綜合整治。國內環保、限產政策不斷升級，涉磷企業面臨“三磷”綜合整治。近年 來，我國環保趨嚴成為常態。2015 年至今長江沿岸環保政策持續升級， 磷肥、磷礦、農藥等重點行業的整治成為長江環保計劃重要環節。我國的 四個主要磷礦生產區域四川、湖北、云南和貴州均分布在長江沿岸，因此 我國磷礦石開采也將很大程度上受到“長江大保護”政策的影響。 “。

5、行業行業報告報告 | 行業研究周報行業研究周報 1 化工化工 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 07 月月 05 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 中性(維持評級) 上次評級上次評級 中性 作者作者 李輝李輝 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517040001 唐婕唐婕 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519070001 張峰張峰 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518080008 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 化工-行業研究周報:多數化工品走 勢偏弱， 草銨膦依舊堅挺 2020-06-28 2 化工-行業研究周報:原油價格走高， 草銨膦價格上漲 2020-06-22 3 。

6、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/化工/石油化工 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2020 年 06 月 05 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -23.84% -16.54% -9.24% -1.95% 5.35% 12.65% 2019/62019/92019/122020/3 石油化工海通綜指 資料來源：海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 產銷率提升、庫存下降，5 月長絲盈利 改善2020.05.29 4 月聚丙烯-丙烯價差繼續環比擴大 20%以上2020.05.19 西部大開發新格局下石化企業發展機 。

7、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/ /行業深度行業深度報告報告 20202020 年年 5 5 月月 1 11 1 日日 化工 財務角度看化工（二） 疫情之下，化工企業現金流如何變化？ 評級評級：增持（維持）增持（維持） 分析師分析師 謝楠謝楠 執業證書編號：執業證書編號：S0740519110001 Email： 基本狀況基本狀況 上市公司數 334 行業總市值(百萬元) 30204.8 行業流通市值(百萬元) 24281.0 行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 相關報告相關報告 財務角度看化工（一）資產負債表：企 業。

8、證券研究報告證券研究報告 公司深度公司深度 化學制品化學制品 新能源車帶動內生增長強勁，磷系新能源車帶動內生增長強勁，磷系 阻燃劑龍頭蓄勢待發阻燃劑龍頭蓄勢待發 全球有機磷系阻燃劑龍頭，新能源車帶動內生增長強勁：全球有機磷系阻燃劑龍頭，新能源車帶動內生增長強勁：2018 年全球阻燃劑規模約 305 萬噸，每年增速約 5%。有機磷系阻燃 劑需求將高速增長：1）新能源汽車市場內生增長強勁，35%年復 合增速推動工程塑料阻燃劑需求不斷增長；2）汽車的輕量化成 為世界汽車發展的潮流，“以塑代鋼”進程不斷加速，隨著我國改 性塑料市。

9、深 度 報 告 【 公 司 證 券 研 究 報 告 】 揚農化工 600486.SH 化工龍頭價值分析系列之八：揚農化工 揚農化工是我國研產銷平臺化發展的綜合性農藥原藥龍頭企業，近 10 年平均 ROIC 達到 25%，盈利能力業內領先；同時我們認為公司已迎來發展的新平臺， 成長的確定性很強，具體如下： 核心觀點核心觀點 工程化能力優勢帶來高投資回報率工程化能力優勢帶來高投資回報率：農藥行業是具有政策準入壁壘的精細 化工行業， 細分品類極多， 所以行業普遍特征是盈利能力強的規模都很難做 大。然而揚農卻隨著資產規模不斷增大，投資回報率依然保持。

10、證 券 研 究 報 告 2020年 3月 24日 【方正化工 公司深度報告】新洋豐（000902） 磷復肥龍頭企業，業績有望反轉 分析師： 李永磊 執業證書編號：S1220517110004 聯系人： 于宏杰 目錄 2 國內磷復肥行業龍頭國內磷復肥行業龍頭 公司核心競爭力 磷肥產能周期啟動 化肥復合化率逐年提高 農產品需求有望反轉 盈利預測和風險提示 mNrOqQtPmRtNnPpOrOwPnO9P8QaQsQoOtRpPkPoOpMeRmOrPaQqQvMvPpPnOvPnOsR 國內磷復肥行業龍頭 3 新洋豐農業科技股份有限公司創立于新洋豐農業科技股份有限公司創立于19821982年年，20142014年于深交所上市年于深交所。