三是由于房地產市場遇冷，投資性房地產公允價值變動收益降低所致。截至 2019Q1（居然之家相關數據未披露至 Q3），美凱龍 81 家自營商場中有 53 家為自有物業，居然之家 86家自營商場中有 11 家為自有物業，這使得投資性房地產公允價值變動對美凱龍的利潤影響更大。