需求端：制冷劑下游需求穩健，新能源與液冷提升高端氟材料需求 制冷劑下游需求穩中有進。根據百川盈孚，2023 年 R32 的下游應用中，用于空調制冷劑 17.72 萬噸（占比 70%），混配其他制冷劑 7.59 萬噸（占比 30%）；2023 年 R125 的下游應用中，用于混配其他制冷劑 8.92 萬噸（占比 70%），滅火器 3.82 萬噸（占比 30%）；2023 年 R134a 的下游應用中，用于汽車制冷劑占比 10.54 萬噸（占比 50%），氣霧劑（汽車后市場）5.27 萬噸（占比 25%），工商制冷設備 2.11 萬噸（占比 10%），混配其他制冷劑 2.11 萬噸（占比 10%），藥用氣霧劑 1.05 萬噸（占比 5%）。國家統計局數據顯示，2023 年我國空調產量 2.14 億臺，同比增長 11.35%；2024年 1-10 月我國空調產量 1.88 億臺，同比增長 6.52%；產業在線數據顯示，2023 年我國空調銷量 1.70億臺，同比增長 11.19%；2024 年 1-10 月我國空調銷量 1.68 億臺，同比增長 14.60%。產業在線數據顯示，2023 年我國冰箱產量 8,737.90 萬臺，同比增長 16.34%，銷量 8,722.79 萬臺，同比增長 15.41%；2024年 1-10月我國冰箱產量 8,025.80萬臺，同比增長 11.36%，銷量 8,005.28 萬臺，同比增長 11.25%。制冷劑需求有望隨著空調、冰箱產銷量的提升而增長。根據經濟日報，隨著消費品以舊換新政策全面啟動，家電銷售額由降轉升，該政策有望有效帶動制冷劑下游需求增長。