當前 LTV 距上限有較大空間。部分銀行披露對公房地產業務平均抵押率在40%~50%，假設當前上市銀行經營性物業貸平均 LTV 為 45%，則物業價格較當前下降約 46%時，方觸及 70%的抵押率上限?？紤]到新建經營性物業單位面積價格長期以來上漲幅度有限，我們認為當前價格基礎及外在因素均不支持物業估值大幅下降，故風險整體處于可控范圍。