影響：供給格局優化，頭部企業盈利中樞抬升 行業集中度提升，頭部企業凈利率中樞抬升。經過一系列去產能與兼并重組的實施，日本從戰后原有近 50 家鋼鐵企業，到目前形成以新日鐵、JFE 控股、神戶制鋼為主的格局。行業集中度從 1990 年的 CR5 約 63.8%、提升至 2022 年的 CR3 約 79%。鋼鐵企業實現了集團化，也意味著日本鋼鐵行業完成了設備與生產基地的大型化、集約化，由此帶來了生產效率的提高和成本的降低，疊加持續研發投入下的技術積累，日本鋼鐵行業在全球范圍內 仍保持了 較強的競爭力。同時行業重回相對良性的供需 格局，頭部高爐企業凈利潤中樞從1990 年代的 0%左右，提升至 2013-2018 年的 3%左右。