考慮到多點數智與胖東來加深合作，有利于樹立品牌效益、拓寬獲客渠道，我們預測 2025-2027年公司營收達到 21.7/25.4/29.6億元，同比分別增長 16.7%、17.2%、16.4%；考慮到隨著行業認知度和公司產品市場認可度的提升，AIoT解決方案仍有較大的利潤釋放空間，我們預測 2025-2027 年公司 Non-IFRS 歸母凈利潤分別為 1.22/2.71/4.08 億元，同比分別增長 309.7%、121.6%、50.8%。對應 2025-2027年 PS估值倍數 3.4x/2.9x/2.5x，首次覆蓋給予“買入”評級。