“谷子”、集換式卡牌、IP 拼搭玩具、毛絨等多個 IP 衍生品細分賽道高增長。根據卡游的招股書，中國泛娛樂產品行業規模 2022 年達到 1297 億元，預計 2027 年達到 2304 億元。根據艾瑞的數據，二次元周邊衍生市場由 2016 年的 53 億增長到 2023年的 1024 億元，2016-2023 年復合增速 52.66%。從社零中看，體育、娛樂用品類在疫后增長領先，側面反應了 IP 衍生品市場的高景氣。同時各細分賽道在近幾年也孕育出代表性公司，包括潮玩龍頭泡泡瑪特、集換式卡牌龍頭卡游、拼搭角色玩具類龍頭布魯可等。2024 年相關公司業績增長強勁，24H1 泡泡瑪特同比增長 61.98%，Q3 未經審計收入同比增長 120%-125%，毛絨等新品類增長迅速，25 年 1 月泡泡瑪特發布飾品品牌“POPOP”，品類矩陣不斷擴充。布魯可方面，24H1 同比增長237.55%。