
日本公共養老金投資資產多元化。日本第一支柱養老金的資金最早由政府主導進行投資管理,大部分資金投入了基礎設施建設、不動產等公共建設領域,這些投資回報較低且周期較長。面對長期持續虧損的狀況,2001 年 4 月,日本政府成立了具有獨立法人資格的日本政府養老金投資基金(GPIF),以期改善資金的管理與運作。日本的公共養老金儲備金由國民年金和厚生年金中的盈余部分構成,并由厚生勞動省負責監管,這些儲備金主要由 GPIF 負責進行市場化投資,推動養老金資產的增值和優化配置。通過這一改革,日本的公共養老金逐漸擺脫了依賴低回報長期投資的局面,轉向更加多元化、市場化的投資策略,這與美國和德國第一支柱養老金較少參與市場投資的情況區別較大。作為此前全世界規模最大的養老金基金,GPIF 投資策略對全球市場具有重要影響,截至 2023 財年,GPIF投資的資產規模達到 246 萬億日元。