大規模設備更新持續推進，下游設備相關資本開支有望增長。2024 年 3 月《政府工作報告》提出，推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造，鼓勵和推動消費品以舊換新；2024 年 4 月《推動工業領域設備更新實施方案》正式出臺；2024 年 7 月《關于發力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》發布，統籌安排 3000億元超長期特別國債資金，同時國資委在國新辦新聞發布會上表示，未來五年中央企業預計安排大規模設備更新總投資超 3 萬億，設備更新資金問題得以解決。從《推動工業領域設備更新實施方案》來看，流程工業領域設備更新的重點方向以智能、綠色、安全為主，我們認為石油、化工、冶煉等流程工業中高耗能、高污染的板塊有望在本輪設備更新中迎來產能結構優化和生產成本改善，從而帶動流程工業相關設備的更新需求，順周期復蘇有望提前，鋼鐵、石化等行業迎來新的資本開支方向，設備更新相關資本開支有望增長。