邏輯上，若專項資金大比例償付前期缺口，政策效果將大打折扣，這或有違初衷。同時，我們也看到，在回收基金持續缺口運行期間，大家電的回收拆解量仍保持穩健增長，白電尤其是空調和冰箱近五年的回收拆解 CAGR 分別達到了 23%和 17%，這說明：一方面，更新換代需求確實很強，空調和冰箱尤甚；另一方面，回收拆解環節在補貼資金到位率約為 50%的情況下仍具有一定經濟性。所以，不用過多擔心，專項資金會被過度用于“彌虧”，有較大資金邊際增量且政策預期穩定的情況下，良性循環的概率較大，我們有理由認為原本已經在提速的更新需求，會釋放得更快。