起重機內銷降幅超過周期，出口增速持續景氣。內銷端，根據我們測算，若將24M1-9的起重機增速 年計算，本輪周期（ 20-24年），塔式起重機內銷從5.8萬臺下降至0.6萬臺，降幅為91%；工程起重機內銷由7.3萬臺下降至3.0萬臺，降幅為59%，降幅超過上輪周期（11-15年），且處在非常低的基數，且占公司業務權重的比例縮小影響減弱。出口端，24年M1-9工程起重機出口同比增長12%，在需求層面，海外新能源、基建建設持續景氣；在供給層面，國內起重機譜系通過海外標準，譜系日趨完善，向出海持續邁進。