我們預計 2021 年公司實現 EBU 收入 18.05 億元，同比增長 34.2%。從 2016 年到 2019年，EBU 為公司貢獻的營收從約 2.52 億元增長到約 12 億元，復合增速達 68.18%，占總體收入比重從 54.68%增長到 93.31%?？紤]到：1）EBU 模式下，公司與客戶直接簽訂合同，并按比例進行實施費用分成；2）2016-2019 年公司支付給授權運營中心的項目實施費用占 EBU 收入比重分別為 69%、67%、63%、62%，隨著公司產品標準化程度提升，分成比例呈下降趨勢；3）公司未披露 2020 年 EBU 收入，但已知實施費用約 8.07 億元。因此，我們假設：1）2020-2023 年公司支付的實施費占 EBU 收入比例均為 60%；2）2021 年 EBU收入同比增速與 21H1 保持一致；3）2022 年、2023 年受益于授權運營中心數量增長、公司產品線擴張，EBU 收入分別同比增長 30%、29%?；诖?，我們估算得 2020 年 EBU 收入約 13.45 億元，并預計 2021-2023 年公司實現 EBU 收入 18.05、23.46、30.26 億元。