過去，中國巨大城鎮人口增量拉動地產開發需求。但自 2017 年以來，城鎮人口增量明顯下滑，新增城鎮居住需求顯著減少，同時存量住宅數量還在不斷累積。2020 年，中國家庭戶人均居住面積達到 42 ㎡，較 2010 年提升 11 ㎡。截至 2023年末，中國商品住宅累計竣工 1.34 億套，較 2020 年末的 1.15 億套再提升 17%。