我們認為這段時間的債基大幅萎縮主因全球金融危機的系統性沖擊，金融資產規模全面壓縮，債基被動跟隨。從日本家庭金融資產規模來看，這段時間避險情緒明顯升溫，除了現金規模同比增幅擴大之外，其余類型金融資產均同比大幅下降。單就基金產品而言，商品分類為“股票”的基金規模萎縮 43%，相比之下債基的萎縮程度并不算高。