毛利率：渠道結構&原材料價格沖擊，毛利率普遍下滑。24Q4+25Q1 主要食品企業毛利率均出現下滑，主要系渠道結構變化導致，即零食量販等低毛利率渠道營收占比提升，其次部分企業原材料價格有所上升，如洽洽食品葵花籽和堅果原料價格均出現一定程度上升，甘源食品棕櫚油原料價格上升，西麥食品仍在使用部分高價原料庫存，勁仔食品小魚干成本出現小幅上升。萬辰集團毛利率提升主要系營收高增帶來規模效應。一致魔芋受益于魔芋原材料價格上漲，魔芋粉成品漲價，但公司仍有低價原材料儲備，成本漲幅小于售價漲幅，24Q4+25Q1 毛利率同比+10.15pcts。