市內免稅待政策催化，優質物業有望協同發展。公司深耕零售多年，在核心商圈擁有優質物業，若未來國人離境市內免稅店政策落地，公司市內免稅店有望進一步打開成長空間。根據弗若斯特沙利文數據，2023-26 年市內免稅店 CAGR 有望達到110.0%，公司在北京等城市的核心地段的成熟商圈有望賦能免稅業務發展。