2022 年 11 月-2023 年 4 月，地產、防控優化等政策加碼，貨幣進入短暫適靜默期”。11月 8 日房企融資適第二支箭”出臺，11 月 28 日宣布房企融資適第三支箭”，11 月中下旬披露防控優化 20 條措施以及穩地產 16 條措施。在多措并舉之下，地產出現企穩跡象，消費邊際復蘇，2023 年一季寬 GDP 增速 4.7%，較 2022 年底明顯改善。這一階段美國延續加息，但由于基本面的改善，人民幣匯率壓力邊際緩解。同時，伴隨經濟修復，市場預期改善、信用擴張好轉，此前債券市場過熱的現象也得到了遏制，滾隔夜行為明顯減少。