于是我們進一步拆分非新股收益，得到多頭敞口收益 9.71%*（1-84.11%）=1.54%，對沖 alpha 收益 15.50%*55.83%*84.11%=7.28%和 beta 收益 1.89%*55.83%*84.11% =0.89%。最后，將 beta 部分收益與衍生工具收益（負值）相加，即可得到基差成本0.89%-4.84%=-3.95%，分解結果如圖 28 所示。