
Eurofins 營收增速中外延并購貢獻的比重遠超同行。單純的內生發展投資水平高難以完全解釋為何在同行近年來增速均為單位數的同時,公司卻可以保持在 15~20%以上的增速,Eurofins 的秘訣還在于大力的外延并購投資以推進營收高速增長。過去十年內,除 2020及 2021 年外各年外延貢獻占比均超 60%,其中 2020/21 年由于疫情影響公司核酸檢測業務高增,帶動內生貢獻較快增長,同時并購的數量與規模也在 2019 年后放緩,并購的標的公司也受疫情影響營收貢獻較小,導致公司在近兩年外延并購增速貢獻低。2022 年因新冠檢測收入下降超過 8 億歐元,導致公司內生貢獻為負,而外延并購一定程度上抵消了該負面影響。此前 2012~2019 年公司外延并購貢獻的平均比例為 72%,而 SGS 2012~2022的外延平均貢獻(剔除 2020 年)為 30.6%,發展模式存在差異。