競爭環境逐漸分化，中端品牌競爭白熱化，經濟型、高端市場競爭趨緩。經濟型茶飲市場中，蜜雪冰城門店數量最多，截至 2023 年 2 月共有門店 23487 家，基于其供應鏈建設情況及品牌建設情況，市場格局逐漸穩定化。中端市場則品牌眾多，更新迭代速度快，競爭十分激烈。2023 年門店保有量 5000 家以上的品牌包括古茗、書亦燒仙草、茶百道、滬上阿姨，分別為 6705、6608、6329、5435 家。整體來看，2020 年中低端茶飲市場前 3 大品牌零售消費額占比合計為 34.0%，前 5 大品牌占比為 51.2%。隨著高端品牌的價格帶下探滲透至中端，客群將有所重合，中低端茶飲市場競爭將持續升級。高端茶飲市場仍為喜茶、奈雪及樂樂茶，疫情前各家存有一定競爭物業的情況，隨喜茶暫緩高線布局及奈雪入股樂樂茶，我們認為上述三品牌后續展店區位有所差異，競爭環境有望持續優化。