對比 SN 歐美來看，SN 歐美近年來收入高增速更多來自其余地區（歐洲）拓展，與 JS環球結構相似（九陽增速較慢，SN 亞太增速較快），且從利潤增速角度考慮，JS 環球利潤增速相比 SN 歐美來說有望更快。我們選取同樣從事全球業務的小家電公司蘇泊爾、石頭科技、科沃斯以及 Sharkninja（歐美業務）作為可比公司。我們給予參考上述公司2025 年 P/E 中位數（收盤日期為 2025 年 5 月 12 日），給予 JS 環球為 20.37x PE，對應目標價 2.24 港元，首次覆蓋，給予“買入”評級。