包材為啤酒成本中合計占比最高的部分，但如果要進行包材成本的推演，我們必須要拆分包材成本中各項原材料的結構占比，來加權綜合考量包材成本價格波動對盈利能力的影響。因此，我們假設了主要三類包材原材料的占比：1）瓦楞紙：由于瓦楞紙主要用作于紙箱，單箱用量相比玻璃和鋁罐更少，對應采購總價更低，我們假設其占包材比重約 4%，其余玻璃和鋁罐合計占 96%；2）玻璃瓶和鋁罐：我們根據Euromonitor 統計的啤酒銷售渠道結構數據和不同渠道之下啤酒罐化率的數據進行加權，同時為避免此前疫情對渠道結構產生的影響，我們主要選取 18-19 年進行測量，最后對應罐裝啤酒占比約 24.1%，瓶裝啤酒占比約 75.9%。最后，我們將三大包材原料占比結合來看，瓦楞紙占包材比重 4%，玻璃瓶占 73%，鋁罐占 23%。