共同決定。其大致的傳導機制是巨災周期——盈利周期——定價周期——盈利周期。即巨災頻發會導致承保損失，進而導致再保險公司普遍上調費率（市場轉“硬”），帶動保費增長和保費充足率的提升；如果后續沒有超預期巨災，再保險公司的承保利潤會顯著改善，進而減緩費率上行甚至下調費率（市場轉“軟”），保費增速放緩，直至進入下一個周期。