行業重點公司更新 泡泡瑪特：境外拓展與新品放量共驅業績高增，全球潮玩 IP 運營平臺可期 公司作為國內潮玩龍頭，構建了成熟的潮玩 IP 商業化運營體系，上游 IP 孵化、中游高效供應鏈、下游全渠道及會員運營體系共同構成“飛輪效應”形成競爭優勢。國內成功經驗向海外復制，近年來境外業務高速發展。截至 2024，公司境外營收占比已達 38.9%，公司整 體營收同 增 106.9%，其中中國內地、境外分別同增 52 .3%/375.2%，均超市場預期。展望后續， 澳臺地區及海外市場渠道擴張仍處早期階段，品類拓展及多元業態創新有望不斷打開成長空間，未來數年業績持續高增可期。