供應鏈向東南亞等地轉移的趨勢短期或延續。由于特朗普政府暫緩了除中國之外的“對等關稅”，并且豁免了對加拿大、墨西哥制造的汽車零部件 25%關稅，短期中國與東南亞地區以及墨西哥的“轉口貿易”有望加快，全球供應鏈延續上一輪中美貿易戰后的重定向。越南海關數據顯示，4 月，越南對美出口超過 120 億美元，同比大幅增長 34%，自中國進口額也超過 150 億美元，同比增長近 31%。另外，中國企業近年來出海步伐加快，在關稅較低的地區設廠也有助于在一定程度上削弱美國關稅的沖擊。近年來中國對外直接投資增長最快的目的地是東盟國家，尤其是新加坡、印度尼西亞、越南等國家，2023 年我國在東盟對外直接投資約為 251.2 億美元，較 2022 年增長約 35%。但如果特朗普恢復對越南、馬來西亞等東南亞國家的“對等關稅”，此次供應鏈調整可能將與上一輪中美貿易戰不太相同，亞洲新興市場或將受到關稅嚴厲打擊。另外，美國對原產地認定更加苛刻，可能對中國“轉口貿易”帶來阻礙。