對于美國而言，信貸條件放松，到信貸脈沖的實質性上行，大概會有 1 年多的領先（這種滯后關系可能和私人部門信貸需求反應的滯后，以及對經濟預期的確定需要時間有關）。2023 年開始，美國金融條件出現了系統性放松（金融條件的放松未必一定需要降息），對應 2024 年債務開始逐漸接棒驅動美國經濟。