關稅發酵，避險情緒升溫。4 月 2 日，美國總統特朗普簽署行政令，對進口自其他國家的商品征收“對等關稅”。最低基準稅率為 10%，而針對 57 個國家商品自 4 月 9 日起征收更高的關稅稅率。目前主要國家仍處于談判期間，但關稅引發的經濟風險以及特朗普自身政策反復性將美國經濟不確定性推向歷史新高。2025年 4 月，美國經濟不確定性指數錄得 10699 點，持續刷新歷史新高。美國經濟硬著陸預測也由 4 月開始反轉成為主流。