其四是美國經濟基本面。傳統意義上的特朗普交易包括不限于減稅、放松監管等支持性經濟政策，最終促進美國居民消費與經濟增長?？紤]到目前美國私人部門資產負債表相對健康，企業、家庭杠桿率，以及家庭債務/收入比值均處于歷史偏低水平，美聯儲降息有望引導私人部門債務周期重啟。最后是美國順周期財政擴張，如前所述，財政赤字擴張對于總需求存在較強支撐，同時功能性財政著力重建美國本土制造業鏈條，即繞過金融市場將財政資金藉由補貼與訂單的方式直接投放至生產環節，通過大財政與再工業化，實現美國經濟的總量韌性與結構性的“脫虛向實”。因此若以全球央行凈降息比例、中美歐日四大經濟體M2同比增速為領先指標，今年上半年美國制造業PMI震蕩回升概率仍高，原油等海外定價大宗商品存在支撐。