2025 年電動兩輪車行業供需兩端自上而下催化有望形成合力。復盤電動兩輪車行業，2019 年電動兩輪車新國標（全稱《電動自行車安全技術規范》）開始執行后，行業在自上而下的供給側改革推動下，由“超標車型替換”將保有量推上新平臺。2025 年我們認為有別于之前單側推動，本輪行業變革有望立足供需兩端形成合力，結合當前促消費大方向看，有望呈現出政策搭臺，需求唱戲特征，為行業景氣度創造新增量。頭部企業基于渠道、供應鏈、產品等多維度綜合競爭優勢，有望收獲增量主要部分，進一步提升市場份額。