預計 2025 年保險業資金運用余額將進一步增長至 35 萬億左右，權益配置比例有望謹慎提升。保險資金最主要的來源是保費收入形成的各項準備金，考慮到近年儲蓄險銷售熱潮沉淀下來的續期保費較為穩定，預計 2025 年保險業資金運用余額將延續兩位數左右的增長。而在超長期國債收益率低于主流產品預定利率上限已成為常態的背景下，保險公司固定收益類資產配置難度加大，提高權益投資比例有望成為增厚投資收益的重要方式之一。根據我們測算，中觀情形下 2025年保險行業資金運用余額增速約為 10%，對應規模約 35 萬億，若股票和證券投資基金占比提升至 14%左右，對應增量約為 7000 億。