崗位空缺與失業人口的比值是薪資增速的一項領先指標。崗位空缺的上升、失業率的下降，都有可能導致薪資增速的上升。23 年以來失業率的累計升幅當中，約 0.2 個百分點由于供給增加貢獻。而當前美國崗位空缺率則剛好回到疫情前水平。我們假設崗位空缺/失業率之比在移民政策沖擊之中上升 0.1%，大約帶來 0.1%的薪資增速、核心 CPI 上浮。移民經濟近年對于美國需求端的貢獻，相較于就業市場上清晰的供給上升趨勢，更加難以把握和估量，我們在短期分析當中暫不作考慮。