公司在線音樂付費人數提升為近幾年在線音樂訂閱收入增長的核心驅動。在線音樂訂閱收入受 MAU、付費率和 ARPPU 驅動。2018-2023 年，公司在線音樂MAU 持續提升，由 2018 年的 1.05 億人次提升至 2023 年的 2.06 億人次，CAGR為 14%。公司在線音樂付費用戶數由 2018 年的 420 萬人次提升至 2023 年的4412 萬人次，CAGR 高達 60%，付費率由 2018 年的 4%大幅提升至 2023 年的21%。同行業對比來看，中國在線音樂用戶付費率顯著低于海外（Spotify 2023 年付費率 39%），2023 年網易云音樂的付費率高于國內友商（TME 2023 年付費率為 17%）。公司在線音樂 ARPPU 由 2018 年的 8.9 元下降至 2023 年的 6.9 元，2021 年 ARPPU 下降幅度較大主要系公司與其他平臺合作增加聯合會員套餐銷售所致。在公司的定價優化措施及擴大會員權益助力下，在線音樂 ARPPU 從 2022年下半年開始恢復。同行業對比來看，中國在線音樂付費 ARPPU 顯著低于海外（Spotify 2023 年 ARPPU 為 4.39 歐元，約合 33.4 人民幣），而網易云音樂的在線音樂 ARPPU 與國內友商仍有差距（TME 2023 年 ARPPU 為 10 元，24Q3 進一步提升至 10.8 元）。