近年中國經濟新舊動能切換下長端利率中樞下移，險企投資端面臨較大壓力。長端利率中速快速下降造成險企新增固收+存量再配置資產投資收益率下降。2024 年 10年期國債收益率自年初 2056%下降 88bp 至 1.82%， 4 家上市險企平均凈投資收益率為 3.58%，相較 2023 年下降 26bp。