2020-2024：變革深化、動能蟄伏。格力于 2019 年開始渠道改革，2019 年至 2021 年圍繞線上格力董明珠店新零售試水，2022-2024 年進行線下渠道扁平化變革，但總體處于陣痛階段。2020-2024年格力營業收入CAGR+3%，慢于美的（+9%）和海爾（+8%），歸母凈利潤 CAGR+10%，跑贏美的（+9%），跑輸海爾（+21%）。