受益于鐵礦石降價補庫，吞吐量穩步增長。2023 年，唐山港實現散雜貨吞吐量 2.30 億噸，同比增長 10.7%，2020～2023 年 CAGR 為 1.7%，其中，礦石、煤炭、鋼材占比分別為 46.8%、30.3%、8.0%。2024 年第一季度，唐山港實現散雜貨吞吐量 0.60 億噸，同比增長 2.1%，其中，礦石、煤炭、鋼材占比分別為 57.5%、22.0%、9.1%。礦石、鋼材吞吐量在 2024 年第一季度分別同比高增 25.6%、19.1%，我們預計與 2024 年以來鐵礦石進口價格下滑、全國各鐵礦石主要接卸港積極補庫相關。