若經濟、金融出現尾部風險，則去庫風險不可忽視。1）上文我們提到，美國就業市場仍在走弱過程中，目前能夠觀察到的脆弱性集中在低收入群體，不但失業預期較高，而且低收入人群超額儲蓄更早耗盡，對應信用卡違約率提升5。若美國就業市場、居民消費超預期走弱，進入經濟衰退，則美國庫存將進入去庫階段。2）而且，美國中小銀行信用卡貸款違約率明顯更高，疊加商業地產貸款也更多集中于中小銀行，若再出現如 2023 年硅谷銀行類似事件，很可能對實體經濟預期造成較大沖擊。