主品牌蜜雪冰城萬店規模之下依然保持單店店效靚麗。收入端，蜜雪冰城定位平價（9M24客單價平均 6.62 元），單店日杯量顯著高于同業（9M24 年化蜜雪冰城單店日均出杯量為632 杯，伴隨公司門店人口覆蓋率提升，我們預計未來單店日均出杯量仍有增長空間），我們預計穩態門店年均 GMV 可達 150 萬元左右，成本端，門店設備簡化攤薄折攤水平，低外賣占比降低外賣渠道抽傭和推廣費率。據蜜雪合作中心小程序，蜜雪冰城門店加盟初始 投資額 21 .58 萬（2025 年 4 月數據），我們估計投資回收 期在 9-13 個月，餐廳層面 EBITDA率在 22%左右，坪效與同業相比表現均處上游水平。