后續財政仍有進一步寬松空間，赤字率有望提升。目前財政部正在積極謀劃下一步的財政政策，加大逆周期調節力度。其中包括，結合 2025 年經濟社會發展目標，實施更加給力的財政政策。一是積極利用可提升的赤字空間。二是擴大專項債券發行規模，拓寬投向領域，提高用作資本金的比例。三是繼續發行超長期特別國債，支持國家重大戰略和重點領域安全能力建設。四是加大力度支持大規模設備更新，擴大消費品以舊換新的品種和規模。五是加大中央對地方轉移支付規模，加強對科技創新、民生等重點領域投入保障力度。我們認為后續財政支持力度將視此輪 10 萬億化債效果而定，中央財政仍有足夠空間，對于中央化債決心持樂觀態度。