開發類資產規模持續下行，持有類資產規模小幅提升。2024 年地產板塊(801180.SL)102 家上市房企的開發類資產規模為 51455 億元，同比增速為-13.8%；持有類資產規模為 12231 億元，同比增速為 4.21%。我們認為，行業持續下行之下，房企普遍選擇減少或者停止拿地擴張，加大存貨去化力度。傳統的開發業務面臨嚴峻挑戰之下，圍繞持有型物業開展物業經營、租賃服務等業務，不僅能夠產生穩定現金流，也能在地產發開業務下行期起到分散風險的作用。