國補刺激家電消費復蘇。2024 年 9 月以來，全國各地家電以舊換新補貼陸續推出，有效刺激了家電消費的增長。根據國家統計局數據，9 月和 10 月家用電器和音響器材類商品零售額分別同比增長 20.5%和 39.2%，補貼政策取得了顯著成效。補貼政策的延續或將持續推動家電消費復蘇。此外，各地不斷推動消費品以舊換新政策落實，補貼產品覆蓋面不斷擴大。北京、上海等多地還將發放餐飲、文旅等服務消費券，來推動消費復蘇。我們認為，促消費政策仍將是明年一大主題，或對電商和本地生活帶來邊際改善。