我們認為，未來隨人均 GDP 提升&品牌商家供給逐步豐富，客單價仍有較大提升空間。（1）從產品供給的角度，品牌產品供給逐步豐富。①TikTok Shop：2023 年底至 2024年 3 月，TikTok Shop 商城在越南、馬來西亞、新加坡、泰國先后上線。TikTok Shop Mall作為一個專為品牌旗艦店和授權在線零售店打造的特邀頻道，將為消費者提供一系列精選的本地和國際品牌商品。②Shopee：2017 年 Shopee 成立 Shopee Mall，這是 Shopee為品牌賣家提供的一個官方商城，為消費者提供了一個可以一站式購買國際和本地品牌產品的購物空間。2023 年雙十大促期間 Shopee Mall 新賣家單量漲超 15 倍，高于普通賣家的 10 倍。（2）客單價有望隨人均 GDP 提升而實現增長。根據 IMF 預測，除發達國家新加披外，東盟主要六國人均 GDP 2023-2027 CAGR 位于 4.3%-5.9%區間。我們認為，隨著東盟地區的經濟持續增長、互聯網的普及以及電商市場的不斷成熟，客單價有望逐步上升。