美國保溫杯行業持續增長，存一定庫存擾動，2024 年有望進入補庫周期。根據海關總署數據，2023 年我國出口美國保溫杯金額 16.41 億美元，同比增長 3.8%；其中出口量為3.4 億只，同比增長 3.2%。2017-2023 年中國出口美國保溫杯金額 CAGR 為 14.2%，出口額保持向上增長趨勢，但年度間波動較大，我們認為主要受美國保溫杯品牌和渠道庫存影響。2022H2-2023H1 中國出口美國保溫杯金額出現較為明顯下滑，2023H2 出口額開始同比回升，根據美國日用品零售庫銷比來看，庫存同樣在 2022 年 7 月達到峰值，后期逐步回落；2024 年 1 月美國日用品零售庫銷比回落至 1.35，處于歷史 57%分位（2010年以來）。根據中國出口及美國零售數據，預計美國保溫杯行業 2023H1 處在去庫過程，2023H2 以來去庫進程放緩，庫存預計回到合理水平，2024 年有望重新開啟補庫周期。同時，2024 年 1 月美國整體零售庫銷比已經小幅提升，2024 年 1-2 月中國出口美國保溫杯金額同比增長 60.2%。