長期來看動力煤價有望穩定低位運行，預計火電成本端持續改善。隨著國內原煤產量逐漸趨穩以及疊加進口煤政策寬松，我國動力煤供給端快速放量，驅動動力煤價格近兩年一路下行，截至 2025 年 1 月 15 日，秦皇島 Q5500 動力煤價格為 761 元/噸，2024 年秦皇島動力煤均價為 866 元/噸，較 2023 年均價下滑 115 元/噸，降幅達 12.2%。截至 2024Q3，公司銷售毛利率達 12.3%，較 2023 年提升 5.4pp，四季度秦皇島動力煤價進一步下行，公司盈利能力有望持續提升，此外由于安徽省電力需求的持續增長，公司發電量增加，也將進一步放大煤價下降帶來的利潤空間。