護城河：內生研發能力推進產品線拓展/迭代，SerDes IP保駕護航。公司已有超 6 年未收購半導體板塊相關公司，基本通過研發能力提升內生推動產品線迭代與拓展。通過制程進步、SerDes 速率提升、通道數提升等方式，博通交換芯片帶寬基本實現每兩年翻倍。其中，SerDes（串行器/解串器）是博通在網絡業務長期保持競爭力并有能力匹配 AI 算力需求的核心能力之一。SerDes 接口可在傳輸之前將低速并行數據轉換為高速串行數據，并在接收端轉換回并行數據，實現 XPU 之間信號的高效傳輸，有效解決 AI 訓練的大規模并行計算需求。