美聯儲開始將通脹放緩影響納入考慮，未來兩年降息路徑或不及預期。12 月 19 日凌晨，美聯儲如期降息 25bps 至 4.25-4.5%，但對后續降息路徑做出“超鷹派”指引，美國資產市場震動。首先，12 月經濟預期摘要上調了美國 2024-2026 年的 PCE 通脹預期、經濟增長預期和政策利率預期，反映出聯儲對美國通脹下行進展有一定擔憂。委員會對 2025 年的利率預測中位數落在 3.75-4.00%，2026 年則落在 3.25-3.50%，也就是未來兩年共降息 100bps，大幅不及 9 月 SEP 預期的 150bps 降息幅度。