上市豬企2025Q1末平均資產負債率接近62%，產業杠桿處于歷史較高水平-行業數據

上市豬企2025Q1末平均資產負債率接近62%，產業杠桿處于歷史較高水平

上市豬企2025Q1末平均資產負債率接近62%，產業杠桿處于歷史較高水平

豬企資產負債率仍處于歷史高位，產業擴表能力有限。2018 年國內首次發生非洲豬瘟后，行業產能大幅去化，因此國內生豬行業在 2019-2020 年經歷周期高盈利階段，頭部企業周期頂部快速擴張，將盈利轉為固定資本開支，而 2021-2023 年生豬價格進入下行周期，養殖產業經營活動現金流失血，主要靠籌資性現金流支撐，上市公司通過定增、可轉債等方式融資來補充現金流，由此導致行業整體資產負債率中樞上移。

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所屬報告：

禾豐股份-公司研究報告-飼料、養殖、屠宰產業鏈一體化的優質企業-250514（42頁）.pdf

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