復盤金價走勢及黃金珠寶行業趨勢：①2003-2012 年：黃金價格上漲疊加中國經濟上行，“量價齊升”迎來十年牛市，2003-2012 年金銀珠寶類商品零售總額 CAGR 超 20%；②2013 年：國際金價急跌，引發消費者“搶金潮”，提前透支黃金需求；③2014-2016 年：受美元上漲、QE 結束影響，金價陰跌、低位盤整，疊加經濟趨緩購買力減弱，黃金珠寶行業增速下降，整體進入平穩調整期；④2017-2019 年：金價平穩，頭部公司下沉拓店逐步提速，黃金珠寶行業步入成熟期，品牌紅利釋放階段；⑤2020 年：新冠疫情襲擊全球，受避險心理影響，金價上漲。全球經濟受疫情打擊，黃金珠寶作為非必需品需求受到抑制；⑥2021 年至今：經濟復蘇，投資者信心提振，風險偏好改變，金價回落，黃金珠寶市場零售迎來增長。