日本在2016年進入負利率時代，此時債券基金產品只剩下了可以憑借騎乘效益獲利的長期債券型信托和MMF、MRF兩種貨幣型基金，MMF在一年后亦宣告退出市場。截至2023年，債券型基金占公募比重僅余7.9%。不過由于日本債券基金的投資標的中以外幣計價的外國債券占比最大，長年維持在50%-70%的區間，在極低利率下，日本的債券基金通過投資海外緩慢擴大規模。