渠道布局扎根下沉市場，助力市占率再增長。截至 2022 年 6 月，以易車網登記的比亞迪經銷商 4S 店口徑進行統計，比亞迪全國 4S 店總數超過 1500 家，一線至四線城市基本實現全面覆蓋（即每座城市至少一家 4S 店），其中新一線城市 4S 店數量最多，占比為 26%，一線與新一線城市合計占比 40%。2022 年 1-5 月比亞迪在各線城市新能源車市場市占率均達到 25%以上，其中一線和四線及以下地區超過30%，各線城市的市占率相比 2020 年均有 10-20pct 的提升。我們認為，面對空間巨大的新能源車市場，比亞迪把握強勢車型周期的同時注重下沉市場的挖掘，渠道布局不斷完善，在一線及新一線城市保持穩健增長的同時，在二線及以下城市持續下沉進一步提高市占率，銷量結構的改善是其銷量能夠保持增長的驅動力。